Se prevé que el clima, la demanda de biocombustibles y las relaciones entre China y Estados Unidos influyan en el mercado durante el tercer trimestre.
El mercado mundial de la soja inicia el tercer trimestre de 2026 con un equilibrio relativamente favorable entre la oferta y la demanda, pero rodeado de factores que podrían aumentar la volatilidad de los precios en los próximos meses. El desarrollo de la cosecha en Norteamérica, la consolidación del fenómeno de El Niño, la evolución de la demanda de materias primas para biocombustibles y las relaciones comerciales entre China y Estados Unidos deberían mantener en vilo a los participantes del mercado hasta finales de septiembre.
Esta evaluación forma parte de la 36ª edición del Informe Trimestral de Perspectivas de las Materias Primas de StoneX, que analiza los factores clave con potencial para impactar los mercados mundiales de materias primas durante el tercer trimestre.
La cosecha estadounidense gana protagonismo en el mercado.
Tras un segundo trimestre marcado por la presión derivada de la cosecha récord de Brasil y las perspectivas favorables para la producción estadounidense, la atención del mercado se centra ahora en definir el potencial productivo de la cosecha estadounidense de 2026/27, que está entrando en su período de desarrollo más delicado.
“El tercer trimestre será decisivo para el mercado de la soja, ya que coincide con la fase crítica de la cosecha norteamericana. Si bien el equilibrio global aún es favorable, la definición de productividad en Estados Unidos seguirá siendo el factor principal en la formación de precios”, afirma Ana Luiza Lodi, especialista en inteligencia de mercado de StoneX.
Siembra, superficie cultivada y competitividad de la soja
En Estados Unidos, la siembra del nuevo cultivo se completó a un ritmo superior al promedio histórico, acompañada de una expansión de la superficie cultivada con soja. Según StoneX, este crecimiento se vio favorecido por la mayor competitividad relativa de la oleaginosa en comparación con el maíz, en un contexto de altos costos de los fertilizantes nitrogenados y tras una cosecha récord de maíz en el ciclo anterior.
Además de la superficie cultivada, el mercado monitorea de cerca los impactos de El Niño en los cultivos norteamericanos. Este fenómeno fue confirmado oficialmente por la NOAA en junio y tiene el potencial de intensificarse en los próximos meses. Según proyecciones internacionales, existe una alta probabilidad de que alcance una gran intensidad a finales de año.
“Históricamente, El Niño tiende a reducir los riesgos de sequías prolongadas durante el verano estadounidense, lo que favorece los cultivos. Sin embargo, la intensidad prevista para este ciclo aumenta el grado de incertidumbre y requiere un seguimiento constante de las condiciones meteorológicas”, señala Ana Luiza.
WASDE agosto y las primeras estimaciones de productividad
En este contexto, el informe WASDE de agosto se perfila como uno de los eventos clave del trimestre, ya que presentará las primeras estimaciones oficiales de productividad basadas en investigaciones de campo realizadas con productores estadounidenses.
Si bien la oferta centra su atención en Estados Unidos, la demanda global sigue mostrando signos de crecimiento. Uno de los aspectos más destacados es el avance de la industria de los biocombustibles, especialmente en el mercado norteamericano.
Según StoneX, los márgenes de procesamiento se mantienen en niveles históricamente atractivos, impulsados por el aumento de los mandatos de biocombustibles para 2026 y 2027 y la apreciación de los créditos relacionados con el sector. Además, el alza de los precios internacionales de la energía en los últimos meses ha reforzado la competitividad de los combustibles renovables.
“El procesamiento de la soja sigue siendo el principal motor del crecimiento de la demanda en Estados Unidos. La expansión de la industria de los biocombustibles ha aumentado la importancia del aceite de soja en el equilibrio global y debería seguir impulsando el consumo de esta oleaginosa”, explica el experto.
Las relaciones comerciales entre China y Estados Unidos están en el punto de mira.
Otro factor relevante para el mercado es la relación comercial entre China y Estados Unidos. Si bien el compromiso de compra de soja estadounidense firmado entre ambos países sigue vigente, el mercado aún cuestiona hasta qué punto se están cumpliendo realmente los volúmenes acordados.
Además de los acuerdos específicos para la soja, los participantes del mercado siguen de cerca los compromisos más amplios relacionados con la compra de productos agrícolas estadounidenses. Si se concretan las compras acordadas, el equilibrio entre la oferta y la demanda en Estados Unidos podría volverse más ajustado de lo previsto.
Brasil mantiene una sólida oferta y un liderazgo en las exportaciones.
En Brasil, la cosecha 2025/26 finalizó con una producción récord de 182,1 millones de toneladas, según estimaciones de StoneX. Este resultado se debió a la expansión de la superficie cultivada y al buen desempeño productivo en la mayoría de las regiones productoras.
Las exportaciones brasileñas también están creciendo a un ritmo elevado, beneficiándose de la competitividad del grano nacional. StoneX proyecta envíos de aproximadamente 113 millones de toneladas en 2026, lo que refuerza la posición del país como principal proveedor mundial de este producto.
“La abundante oferta en Brasil permite mantener un volumen significativo de exportaciones incluso durante el período en que Estados Unidos tradicionalmente asume una mayor cuota del mercado internacional. Esto ayuda a mantener un equilibrio favorable en la oferta global”, señala Ana Luiza.
El procesamiento a nivel nacional también se mantiene sólido. El crecimiento de la producción de biodiésel y los márgenes favorables están impulsando la molienda en Brasil, una tendencia que se espera que continúe durante la segunda mitad del año.
Argentina contribuye al panorama global de la oferta.
En Argentina, la producción también superó las expectativas iniciales, reforzando el escenario de amplia disponibilidad global. El país continúa concentrando gran parte de su demanda en el procesamiento industrial, manteniendo su relevancia como importante exportador de harina y aceite de soya.
A pesar de este escenario favorable en cuanto a la oferta, StoneX destaca que el mercado inicia el tercer trimestre con un grado de incertidumbre mayor al observado anteriormente. El resultado de la cosecha norteamericana, las condiciones climáticas de los próximos meses y las decisiones relacionadas con la siembra de la próxima cosecha sudamericana podrían alterar significativamente las perspectivas actuales.
“Si bien por el momento no existen limitaciones significativas en el equilibrio global, el mercado sigue estando sujeto a imprevistos. El potencial productivo de la cosecha estadounidense, los efectos de El Niño y las decisiones que tomen los productores en Sudamérica siguen siendo los principales puntos de atención para los próximos meses”, concluye el experto.
Fuente: Revista Cultivar
